주식 투자에서 수급이 중요한 것을 알기에 매일 외국인, 기관, 개인의 매매 동향이 뉴스 등 매체에 많이 등장합니다. 하지만 프로그램 매매에 대해서는 별로 비중있게 다루지 않아서 투자 지표로써 중요도가 떨어지는 것 같아 보입니다. 하지만 프로그램 동향 또한 수급을 판단하는데 있어서 중요한 지표이기에 이번 기회에 중요성을 인지하시고 매매에 활용하기 바랍니다.
프로그램 매매란?
프로그램 매매(Program Trading)
주식을 대량으로 거래하는 기관투자자들이 일정한 전산 프로그램에 따라 수십 종목씩 주식을 묶어서(바스켓) 거래하는 것을 말한다. 매도나 매수에 대한 의사결정은 매매자가 하지만 나머지 모든 과정은 시스템이 알아서 하는 방식으로 진행된다. 프로그램 매매는 지수차익 거래와 비차익 거래로 구분할 수 있다. 지수차익 거래는 현물과 선물을 다른 방향으로 동시에 매매함으로써 현물과 선물 종목 간에 일시적인 가격차이가 발생할 경우 위험을 줄이고 안정적인 수익을 추구하는 거래이며, 비차익 거래는 선물과 연계하지 않고 현물 바스켓을 매매하는 거래다. 기관투자가들은 흔히 지수 영향력이 큰 20~30개의 주식집단을 대량으로 매매하므로 프로그램 매매는 종합주가지수에 큰 영향을 끼친다. 특히, 지수차익 거래에 있어서 선물을 매도하고 현물을 매수해 놓은 상황에서 일정시점 이후 이익 실현을 위해 선물을 매수하고 현물을 매도할 경우, 집중적인 현물 매도에 의해 종합주가지수가 급락(반대 경우는 급등)하는 경우가 종종 발생한다. 하지만 이는 선물거래의 만기 도래로 인해 일시적으로 나타나는 현상이다. 비차익 거래의 경우에도 종전에 매수(매도)해 두었던 프로그램 매수(매도) 물량이 일시에 증권시장으로 쏟아질 때 종합주가지수 상승(하락)을 초래할 수 있다.
(기획재정부)
프로그램 매매는 기관 투자자가 대량의 거래를 프로그램을 이용하여 거래하는 방식을 말합니다. 요즘은 외국인, 개인도 프로그램 매매를 하는 경우가 있지만 주로 기관이 사용합니다. 그러면 왜 기관은 이런 프로그램 매매를 할까요? 개인은 투자금이 적어서 1호가에도 내가 가진 대부분의 물량을 체결할 수 있지만 기관 투자자들은 금액이 크다보니 한번에 체결시키기 어려울 수 있습니다. 이런 이유로 프로그램 매매를 활용합니다.
일별 프로그램 매매 동향은 HTS 또는 네이버페이 증권 등에 자료가 나오니 참고하세요.
차익, 비차익 거래?
매매동향을 살펴보면 차익과 비차익이라는 말이 나옵니다. 먼저 차익거래를 알아보면 선물과 현물의 차익을 거래하는 방식을 말합니다.
예를 들어 선물 가격이 현물 가격보다 클 경우 어떻게 할까요? 이 경우 선물을 팔고 현물을 매수하게 됩니다. (매수 차익 거래)
- 매수 차익 거래 = 선물 – 현물
반대로 현물 가격이 선물 가격보다 클 경우는 현물을 팔고 선물을 매수하게 됩니다.(매도 차익 거래)
- 매도 차익 거래 = 현물 – 선물
비차익 거래는 현물만을 거래하는 것을 말합니다.
차익 거래는 왜 하는 걸까요? 자세한 이해를 위해서는 선물과 현물의 개념을 간단히 알고 가셔야하는데요. 선물은 미래의 특정 가격을 현재 계약해놓는 것을 말하고 현물은 말 그대로 현재 가격을 말합니다.
매수 차익의 경우 선물 가격이 더 큰 경우인데 이 경우 앞으로 더 주가가 올라 갈 것을 예상한다면 지금 현물이 더 저렴할때 매수할 것이고 반대로 현물이 떨어질 것을 예상하면 계약 기간이 지나면 선물 가격은 더 비싸게 사게 된 것이니 지금 현물을 사서 선물을 매도해야겠지요.
프로그램 매매는 주가의 방향성을 알려준다.
지금까지 기본개념을 살펴보았습니다. 그러면 프로그램 매매 동향이 중요한 핵심 이유를 어느정도 파악하셨을텐데요. 미래의 주가가 상승할 것으로 예상하면 차익이든 비차익이든 순매수가 늘어날 것 입니다. 이는 주가가 앞으로 상승 방향으로 흘러갈 가능성이 높아진 것입니다.
마무리
우리나라 주식시장의 투자의 주체에는 외국인, 기관, 개인인데요. 각자가 판단하는 주가의 방향성은 다르지만 대량으로 주식을 매매하는 기관들의 움직임을 읽는데는 프로그램 매매가 큰 역할을 합니다. 앞으로도 주가 흐름을 예측할때 투자자 매매동향 뿐만 아니라 프로그램 매매 동향까지 파악하고 투자하신다면 큰 도움이 되시리라 생각됩니다.
*본 포스팅은 단순 참고용으로 투자의 판단은 본인 스스로에게 있습니다.